博亚·体育世界杯(中国)官方网站 【券商聚焦】长城证券首予康耐特光学(02276)“买入”评级 指主业谨慎XR业务有望放量

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　　金吾财讯|长城证券发布研报指，对康耐特光学(02276.HK)初次障翳给以买入评级。论述中枢不雅点为主业增长谨慎，XR业务有望放量。财务数据知道，2025年公司买卖收入21.9亿元，归母净利润同比增长30.2%至5.58亿元，利润增速捏续高于收入增速，主要收货于居品组合升级、自有品牌占比擢升及自动化限制效应。业务方面，公司自有品牌收入占比擢升至65%，C2M花式达成48-72小时人人委派；国外产能延伸方面，日本定制化产线已投产，博亚·体育世界杯(中国)官方网站泰国基地策动2026年投产，以对冲关税风险。XR业务施展显耀：公司已与累计约20家国表里智能眼镜斥地商合营；2026年1月与歌尔光学成就联合公司聚焦智能眼镜镜片业务；2026年3月投资1.8亿元入股灵伴科技(Rokid)；2026年4月与一家智能眼镜行业龙头科技企业签署具有法律敛迹力的合营备忘录，被指定为其主力智能眼镜居品的中枢镜片供应商，瞻望XR业务销量及收入自2026年起显耀增长。盈利预测方面，论述瞻望公司2026-2028年EPS诀别为1.39/1.72/2.03元东说念主民币，对应刻下股价PE诀别为27.0/21.9/18.5倍。论述未明确给出具体筹算价，但参考可比公司2026年平均PE33.3倍，以为估值合理。风险教导包括境外琢磨风险、原材料供应风险、行业竞争加重风险及XR业务落地不足预期风险。

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